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黄金周评:美联储11月宣布缩减?美元止跌回升,黄金多头五周来首败!

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现货黄金上周下跌2.2%至1787.58美元/盎司,终结此前周线四连涨。上周美元指数止跌回升,给了黄金多头重击,另外美联储官员目前普遍支持年内缩减购债,市场普遍预计美联储从11月正式开始,这也给金价带来巨大压力。不过欧洲央行周四宣布缩减购债给金价带来了喘息之机,股市上周连跌四天也给金价带来一些支撑,因市场普遍的风险情绪消退。

美元上周止跌回升

美元指数已从上周五触及的一个月低点反弹,投资者关注美联储可能何时开始缩减资产购买。

不过,美元尚未能确立一轮强劲走势,投资者正在等待新的线索,以判断美联储可能何时开始削减购债计划,并最终加息。

富国银行驻纽约的宏观策略师Erik Nelson表示:“对我来说,最重要的是美联储何时升息,不幸的是,我们一段时间内都不会知道答案。”

花旗研究分析师周四报告指出,9月22日对黄金来说尤为重要。他指的是美联储下一次宣布货币政策的日期。

杰克森霍尔结果中性、美国8月非农就业数据惨淡,加上Delta病毒肆虐,在这些事件后,我们推迟了美联储宣布缩表的预期时间点,自9月推迟至11月,但可能要到12月才会削减购债。

但据华尔街日报周五报导,美联储官员将在9月21日至22日的会议上达成协议,从11月开始缩减购债规模。

上周以来市场上普遍的避险情绪也支撑美元走强,而黄金走势与美元呈负相关性。

美联储鹰派官员当道

尽管美联储主席始终在扮演鸽派角色,但美联储年内缩减购债基本上已经是板上钉钉。

鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话尽管被市场解读为鸽派,但他仍然承认如果经济符合预期,年内开始缩减购债是合适的,但他没有给出具体时间表。

当前美联储内部普遍是支持年内开始缩减购债的声音,这成为当下的主旋律,也令金价多头持续承压。

克利夫兰联储主席梅斯特周五最新表示,她仍希望美联储在今年开始缩减资产购买规模。

梅斯特对记者表示,“我不认为8月就业报告改变了我的看法,即我们已经取得了实质性进一步进展。”她称将乐见美联储今年开始缩减,并在明年上半年逐步结束购债。

美联储理事鲍曼周四在美国银行家协会组织的一次线上活动中表示:“我仍对正在进行的扩张持乐观态度。尽管最近的一些数据可能没有我们预期的那么强,但我们仍然看到经济增长非常强劲。我们非常接近实现就业最大化的目标……如果数据像我预期的那样,今年开始缩减资产购买计划可能是合适的。”

鲍曼表示,不应该将某一个月的数据令人失望看得过重。

亚特兰大联储主席博斯蒂克周四表达了同样的观点,他认为美联储今年将缩减资产购买活动,尽管他并不预期在本月的央行会议上做出决定。

博斯蒂克称,“由于夏季早期的数据强劲,我真的非常倾向于主张比许多人预期的更早开始‘缩减购债买’。”

“我们最近看到的较弱的数据,意味着也许有机会在这方面有所调整,但我仍然认为今年某个时候(放缓资产购买)是合适的。”

芝加哥联储主席埃文斯态度仍然较为谨慎,他认为美国经济“尚未走出困境”,尽管经济增长强劲,疫苗带来的希望,但包括供应链和劳动力市场瓶颈在内的挑战依然存在。

埃文斯并未就经济状况或其政策倾向发表具体看法,但他此前表示,在支持放慢每月1200亿美元购债步伐之前,他希望再看看几份月度就业报告。

欧洲央行宣布缩减购债

欧洲央行周四表示,将在未来一个季度削减紧急购债规模,朝着逐步结束紧急援助迈出第一小步。在新冠大流行期间,紧急援助支撑了欧元区经济。

去年,由于新冠疫情肆虐,欧洲经济遭重创,欧洲央行竭尽全力救助经济。现在,欧洲各地的高疫苗接种率增强了复苏前景,政策制定者面临承认最糟糕时期已经过去的压力,欧洲央行通过放慢大流行病紧急资产收购计划(PEPP)的购债步伐来作出回应。

市场预计,欧洲央行将在12月做出这一重大决策,届时欧洲央行将对其债券购买计划进行全面评估,并观测delta病毒对经济的影响,同时对美联储退出刺激计划的方向有更好的把握。

相比于缩减购债的说法,欧洲央行行长拉加更赞同“校准”紧急抗疫购债计划(PEPP)的说法。不过市场认为最重要的结果,而不是说法。

欧洲央行宣布缩减当天,美元录得上周唯一的阴线,而黄金迎来喘息之机。

美国8月PPI爆表,股市加速下跌

在8月非农数据爆冷的情况下,美国劳动力市场与供应链压力有增无减。

周五出炉的PPI数据显示,在截至8月的12个月里,PPI跃升8.3%,再次刷新2010年该数据推出以来的新高。

周五公布的其他数据显示,7月批发库存积累速度放缓,突显出需求强劲和供应受限。现在,批发商清空货架的时间为七年来最短。

FHN Financial资深分析师Will Compernolle表示:“供应链瓶颈持续的时间和程度都超过今年初多数人的预期,而劳动力短缺普遍是生产商面临的主要投入问题之一,这意味着消费价格通胀在一段时间内仍将居高不下。”

尽管美国供应管理协会(ISM)本月的调查显示,8月份制造业和服务业的投入物价指数大幅下降,但仍处于高位。工厂和服务供应商仍然难以获得劳动力和原材料,并面临物流延误。

供应瓶颈正加大企业补充库存的难度,此前企业库存在今年上半年下降。

穆迪分析分析师Matt Colyar表示:“生产商正努力补充库存,以应对需求激增。”

由于库存紧张,生产商很容易将成本上升转嫁给消费者。

美联储主席鲍威尔坚持认为高通胀是暂时的。尽管多数经济学家同意这一观点,但一些人认为,劳动力市场趋紧带来的工资强劲上涨表明,通胀可能会更加持久。

美股上周连续下跌,周五下跌加速,市场担忧下周公布的通胀数据继续维持在高位,因此市场避险情绪升温。

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